JPMorgan Chase, Bitcoin'in enflasyona karşı bir korunma olmadığını onayladı! Yatırım Stratejisi Başkanı: Hayallerden Yapılmış

Tam metin kılavuzu

JPMorgan'ın varlık piyasaları ve yatırım stratejisi başkanı Michael Cembalest, kripto para birimlerinin mevcut durumunu ve mevcut sorunlarını analiz eden 31 sayfalık bir rapor yayınladı.Bitcoin ve kripto para birimlerini tanımlamak için 1941 tarihli "The Malta Falcon" filminden alıntı yaparak, arsada çeşitli gruplar tarafından bulunan hazinelerin sonunda sahte olduğunun ortaya çıkması gibi, asla kripto para varlıkları satın almayacağını da söyledi.

JPMorgan Chase, varlık piyasaları ve yatırım stratejisi başkanı Michael Cembalest tarafından yazılan 31 sayfalık bir içerikle 3'ünde bir kripto para piyasası raporu yayınladı.Raporda Cembalest, değer depolamadan işlem ortamına kadar çeşitli kripto para piyasası sorunlarından bahsetti ve kripto para piyasası hakkındaki görüşleri hakkında da şu sonuca vardı: Sonuç iyi ya da kötü olsun, onu (Bitcoin) almayacağım, bu Kripto para sahibinin ilk başta görmek istediği şey.

değer deposu teorisi

Raporda, salgın sırasında birçok kişinin Bitcoin'i enflasyona karşı korunmak için varlık sınıfı olarak kullandığına değinen Cembalest, Bitcoin'in neden bir değer saklama aracı ve enflasyondan korunma aracı olmadığını da açıklayarak bu görüşü çürütmek için çok zaman harcadı. adı geçen.Bitcoin'in fiyat oynaklığı çok yüksek ve piyasa yükselip düştükçe sistemik risklerden kaçınamayacak.Bu iki nokta açısından altından çok daha aşağı olduğuna inanmakta ve Cembalest'in değerlendirmesinde altının da güvenilir bir enflasyon riskinden korunmadığına inanmaktadır.

“Bitcoin'in devam eden oynaklığı abartılı derecede yüksek ve borsa oynaklığı arttığında, bitcoin'in oynaklığı artıyor.”

Cembaalest, Bitcoin gibi kripto para birimlerinin finansal piyasadaki sistemik risklerin yanı sıra düzenleyici riskler ve hacker haberleri gibi volatilite kaynaklarının da bulunduğuna ve Bitcoin'in daha az sayıda insanın elinde toplandığına dikkat çekti. Piyasanın büyük oyuncular tarafından işletilme olasılığını artıran diğer finansal varlıklar ve çok sayıda damping ve pull-up, hızla yükselmeye ve düşüşe neden oluyor.Rapora göre, yalnızca 2018'in 6 ayında, finans kuruluşları 11 yılda borsada sadece 142 olayla karşılaştırıldığında 355'ten fazla damping ve damping piyasası olayı keşfetti.

Ödeme para birimi ve sınır ötesi havale

Bitcoin için El Salvador gibi fiat bir ülkenin varlığına rağmen, Cembalest, El Salvador'da Bitcoin alan ana tüccarların, diğer ülkelerin fiat para birimine dayalı mallar için Bitcoin fiyatını belirlediğini gözlemledi ve Bitcoin işlem maliyetlerini de eleştirdi. yüksek.Yüksek, bir işlemin işlem ücreti, Afrika ülkelerinde kullanılmış cep telefonlarının alım ve satım maliyetinden daha yüksek olabilir.El Salvador'a ek olarak, şifreleme veya para birimi ödemesinin gerçek kullanım oranı da çok küçüktür.

Sınır ötesi havaleler açısından, rapor, son 10 yılda sınır ötesi havalelerin %1'den azının kripto para birimi sistemi aracılığıyla tamamlandığına dikkat çekti ve ayrıca sınır ötesi havalelerin ana sorununa değindi: alıcı hala hedef ülkenin ihtiyacı var Kripto para birimlerini nakde çevirmek için bir banka hesabı gereklidir, bu da en büyük maliyet tasarrufu kaynağını engeller.

Ayrıca, banka hesabı olmayan bitcoin işlemlerinin bitcoin ATM'leri aracılığıyla fiat para birimiyle değiştirilmesi gerektiğinden de bahsetti, ancak gerçek şu ki bu tür makineler yaygın olarak kurulmamıştır ve genellikle yüksek bir işlem ücreti (belki de %5 kadar yüksek) tahsil edilir.

Merkezi Olmayan Finans

Merkeziyetsiz Finans (Defi) söz konusu olduğunda Cembalest, mevcut geleneksel finansal sertifikaların yerini yavaş yavaş bu yeni hizmet türünün aldığını itiraf etti, ancak çağrışım söz konusu olduğunda, Defi ürünlerinin mevcut durumundan hâlâ hayal kırıklığı yaşıyor.Çoğu Defi ürününün çağrışımı, yalnızca ipotek varlıklarının kredi sağlaması içindir.Borçlanma daha fazla kripto para satın almak için kullanılmaz veya varlıkların likiditesini vb. iyileştirmek için kullanılır, ancak tüm ürünlerin genel sistemik riskten kaçınamayacağını belirtti.

“Her iki şekilde de bu hizmetler, kripto para birimi çöküşünden kurtulacak borç verme faaliyetleri gibi görünmüyor.”

Cembaalest ayrıca kriptograflar tarafından sıklıkla bahsedilen blok zinciri P2P teminatsız kredisinden de bahsetti.Bu ideal ürün için iyi şanslar diyerek Çin'in de 2017'de çok sayıda P2P kitle kredisi girişimi gerçekleştirdiğini ve son olarak yüksek temerrüt oranının çok sayıda internet şirketinin batmasına yol açtığını hatırlattı.

NFT

NFT pazarı söz konusu olduğunda Cembalest bunun çok özel olduğunu düşünüyor ancak MadDogJones, Pak ve Beeple'ın NFT çalışmalarını gördüğünde bu işlerin sanat olarak anılmayı hiç hak etmediğini düşündüğünü ancak kendisinin Bu kadar çok insanın bunları almasına oldukça şaşırdı. Bunun 20. yüzyılda postmodern sanatın hızlı yükselişinin bir sonucu olduğuna inanıyor.

"BAYC gibi NFT'lerin sanatsal değerini takdir etmediğiniz için olabilir, ancak bu diğer gençlerin de olmayacağı anlamına gelmez."

Ancak NFT pazarının da oldukça yoğun olduğunu belirtti.Nisan-Temmuz 2021 arasındaki işlemlerde, NFT tahsildarlarının %17'sinin NFT işlemlerinin %81'ini içerdiğini tespit etti, bu nedenle yüksek konsantrasyonun ve reklamın karlı olabileceğine inanıyor Cinsellik, mevcut NFT pazarında önemli bir sorun haline geldi ve bugünün NFT pazarı, dolandırıcılıkların yaygın olduğu ve spekülasyonların savunulduğu bir yer haline geliyor.

Argümanlar ve Çürütmeler

Cembaalest ayrıca fikrinin kripto para birimi çemberinde bazı eleştirilerinden de bahsetti, örneğin bazı insanlar bunun 1995'te hiç kimsenin gelecekte 1 trilyon dolardan fazla olacağını bilmediği arama motoru teknolojisi olduğunu düşünüyor;1800'lerin elektrik savaşlarından bahsetmişken, o zamanlar insanlar umursamazdı ve Cembalest kendi fikrini önerdi: Herhangi bir yeniliğin ilk aşaması mimari altyapıdır, ancak gerçek değerli uygulamalar daha sonra gelir.1800 Elektrik Savaşı sırasında insanlar geleceğin potansiyelini büyük ölçüde hafife aldılar.Junius Spencer Morgan (JPMorgan Chase'in babası) bile sadece elektrik ışığının bir moda olduğunu ve gazyağı lambalarının iyi kullanıldığını söyledi.

Kripto para birimlerinin potansiyeli olduğunu kabul etmesine rağmen, Cembalest hala kripto para birimlerine yatırım yapmayı reddediyor, gerçek değerin kripto para birimlerinde değil blok zinciri teknolojisinde olduğunu savunuyor ve 1941 tarihli The Falcon of Malta filminden bir metaforla sonuca varıyor, kripto para sahiplerinin tıpatıp aynısı olduğuna inanıyor. Filmde, sadece sahte olduğunu öğrenmek için açgözlü hazinelerin peşinden gidenler.

“Düşmeyle karşı karşıya olan bu kripto para birimlerinin rahatsız edici değerlerini anlamanın başka bir yolunu bulmaya çalışacağım, ancak o zamana kadar (döviz fiyatları) çoğunlukla hayal olduğunu düşünüyorum.”